Bitcoin, al igual que otras criptomonedas, demostraron que es posible transferir valor de manera descentralizada y sin intermediarios, pero su gran desventaja, es que su precio fluctúa de forma impredecible en ciertos períodos de tiempo. Esta limitación en la volatilidad de precios, impulsó la búsqueda de un activo digital que combinara la velocidad y seguridad de la blockchain, con la estabilidad de una moneda fiduciaria. La solución llegó con el concepto de stablecoin, un token diseñado para mantener una paridad fija con un activo de referencia (como el dólar o el euro), eliminando la incertidumbre de precios en cada transacción financiera.
Para aquellas empresas que necesitan pagar a un proveedor, utilizar un activo que puede perder una fracción importante de su valor en tan solo unas horas o minutos, representaba un riesgo difícil de asumir. Debido a esto, las stablecoins surgieron como una respuesta a la alta volatilidad de las criptomonedas tradicionales en las operaciones cotidianas y comerciales. En el presente artículo, conoceremos más sobre la historia de las stablecoins y su origen.
Antigüedad
Si bien las stablecoins surgieron como tal en el año 2014, su concepto fundamental (dinero estable respaldado por un activo de valor y usado como medio de intercambio) se inspira en mecanismos históricos antiguos de dinero y crédito:
Patrón oro y sistemas monetarios antiguos
Muchas stablecoins se inspiran en el patrón oro y sistemas monetarios antiguos donde las monedas o billetes representaban una cantidad fija de metal precioso. Un ejemplo de esto, son las monedas de oro y plata en Lidia (siglo VI a.C.), Grecia y Roma, donde el valor era “estable” porque estaba anclado a un bien escaso y universalmente aceptado como era el oro o la plata.
Palos de conteo (Tally sticks)
Los palos de conteo (tally sticks) eran palos de madera con muescas que representaban deudas o impuestos. Se partían en dos: una parte para el deudor y otra para el acreedor. Estas herramientas fueron utilizadas desde la antigüedad en muchas culturas (China, Maya, Inglaterra medieval y hasta el siglo XIX en el Tesoro Británico). Estos palos circulaban como dinero porque representaban una “promesa de pago” respaldada por el Estado o por la confianza personal. Funcionaban como un sistema de contabilidad de deuda que creaba liquidez.
Era modera: Mastercoin
Un punto de partida clave se dio en el año 2013 con proyectos como Mastercoin, que luego se transformaría en lo que hoy conocemos como Omni Layer. Este primer experimento demostró que el ecosistema necesitaba tokens capaces de moverse sin depender de la volatilidad del Bitcoin. La propuesta técnica era simple pero ambiciosa: emitir un activo que representara monedas fiduciarias (moneda fiat como dólares o euros) directamente sobre la infraestructura de una blockchain existente.
Proyectos fallidos
Es importante destacar que antes de las stablecoins conocidas, hubo algunos proyectos fallidos:
BitUSD (La primera stablecoin)
BiUSD fue lanzada el 21 de julio de 2014 en la blockchain de BitShares. Fue creada por Dan Larimer (fundador de BitShares, EOS) y Charles Hoskinson (co-fundador de Ethereum y Cardano). Su modelo estaba respaldado por criptoactivos (principalmente BTS, el token de BitShares). Fue un experimento innovador, pero tenía algunas limitaciones: cuando el precio de BTS caía fuerte, BitUSD perdía su paridad con el dólar. Al final el proyecto terminó perdiendo relevancia (y su paridad) en el año 2018.
NuBits (NuUSD)
NuUSD fue un proyecto lanzado en septiembre de 2014, usaba un sistema 100% algorítmico de doble token: NuBits (estable) y NuShares (el cual absorbía la volatilidad). El proyecto intentaba ajustar la oferta automáticamente mediante algoritmos. Si bien tuvo cierto éxito inicial, al final terminó colapsando en 2016 y 2018 durante caídas fuertes del mercado. El proyecto demostró los riesgos de los modelos puramente algorítmicos.
Tether y consolidación del USDT
En 2014, se lanzó Realcoin, que poco después sería rebautizada como Tether, operando bajo el nombre de USDT. Su propuesta era sencilla pero poderosa: cada token estaría respaldado por un dólar estadounidense en reserva, garantizando una paridad de “uno a uno” con el dólar americano.
USDT se convirtió en la primera stablecoin en alcanzar una adopción masiva, impulsada por su integración con los principales exchanges y su utilidad como refugio de valor en mercados volátiles. Con el paso de los años, Tether expandió el token a múltiples blockchains como ERC-20 en Ethereum, TRC-20 en Tron, Solana, BNB Chain, Polygon, Avalanche, Arbitrum, entre otros, ajustando sus informes de reservas y consolidándose como la stablecoin de referencia para el comercio y pagos internacionales.
Diversificación y creación de nuevas stablecoins
El éxito detrás de USDT abrió el camino para el surgimiento de otras stablecoins con enfoques diferenciados. En 2018, Circle lanzó USD Coin (USDC), un token respaldado por activos de alta liquidez y con auditorías mensuales a cargo de Deloitte, orientado a satisfacer las exigencias de transparencia de las instituciones financieras.
Esta diversificación amplió las opciones para las empresas, que comenzaron a evaluar las diferencias entre USDT y USDC en función de sus necesidades de auditoría, frecuencia de reportes y requisitos de sus contrapartes. En la actualidad, el ecosistema de stablecoins dejó de ser un espacio dominado por un solo activo para convertirse en un mercado con alternativas para distintos perfiles de usuario.
Evolución de los mecanismos de respaldo
Los primeros modelos de respaldo tuvieron como base las promesas de paridad con reservas en efectivo, pero los cuestionamientos sobre la transparencia impulsaron una evolución en los mecanismos de colateralización. Las auditorías periódicas, publicación de la composición de reservas y la adopción de activos como letras del Tesoro estadounidense, se convirtieron en prácticas cada vez más comunes. Este avance benefició a las empresas que operan con criptoactivos, ya que les permitió acceder a información verificable sobre la calidad de los activos que respaldan sus tenencias.
Uso de stablecoins en el comercio internacional
Las stablecoins transformaron el comercio internacional al ofrecer una alternativa ágil a las transferencias bancarias tradicionales, ya que estas solían presentar demoras y comisiones elevadas. Empresas de distintos sectores comenzaron a utilizar tokens como USDT y USDC para liquidar facturas de proveedores en Estados Unidos, Asia, Europa y América Latina, aprovechando la rapidez y estabilidad de las stablecoins.
En países como Venezuela, la adopción de stablecoins creció de manera exponencial a medida que las empresas buscaban soluciones para sortear las limitaciones del sistema financiero tradicional. Por tal motivo, el uso de USDT se consolidó como una herramienta fundamental en Venezuela para pagar a proveedores internacionales de manera eficiente y sin intermediarios, integrando estas transacciones en las rutinas contables de las organizaciones venezolanas que tienen presencia a nivel internacional.
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