En el dinámico mundo de las criptomonedas, no todas las monedas digitales se comportan de la misma manera. Mientras que Bitcoin, Ethereum y otras criptomonedas tradicionales se caracteriza por su alta volatilidad y alta concentración de valor, las stablecoins (monedas estables) buscan combinan la velocidad, transparencia y accesibilidad de la tecnología blockchain, con la estabilidad de valor que ofrecen las monedas fiduciarias tradicionales como el dólar o el euro. A continuación, mencionamos las principales diferencias entre las stablecoins y las criptomonedas tradicionales.
Emisión de cada tipo de activo
Las criptomonedas tradicionales son descentralizadas, tienden a tener ciertas limitaciones respecto a su emisión. Por ejemplo, Bitcoin no tiene una autoridad emisora central, ya que sus nuevas unidades se crean como “recompensa” para quien añade un bloque válido a la cadena de bloques y ninguna empresa decide cuántas unidades se crean. Siendo así, su confianza recae en las reglas del protocolo y en la red de participantes que las validan, de modo que nadie puede crear unidades fuera de lo previsto ni modificar esas reglas por su cuenta.
Por otro lado, las stablecoins (como USDC o USDT) tienen una compañía identificable que responde por ellas. Por ejemplo, Circle es el único emisor de USDC, mientras que USDT depende de Tether. Cabe mencionar que, la confianza de las stablecoins se traslada al emisor, que es quien custodia el dinero que respalda cada unidad y quien fija las condiciones para canjearla.
Paridad frente a precio de mercado
El precio de Bitcoin (BTC) o Ethereum (ETH) lo determinan la oferta y la demanda, por lo que su precio puede subir o bajar drásticamente en unas pocas horas. En cambio, las stablecoins (como USDC o UDST), mantienen su paridad con el dólar porque su emisor se compromete a canjear cada unidad por un dólar estadounidense, de modo que su valor está relacionado con la divisa que lo respalda. En otras palabras, quien guarda 1 000 USDC o USDT durante un mes, conserva al final del periodo el equivalente a 1 000 dólares estadounidenses.
En cambio, cuando se guarda esa misma cantidad en Bitcoin o Ethereum, su valor puede ser mayor o menor según lo que suceda con el mercado durante esas semanas. Este nivel de estabilidad en el precio de las stablecoins, explica por qué son tan populares y resultan muy útiles para realizar pagos y realizar operaciones comerciales.
Reservas que respaldan cada unidad
A diferencia de Bitcoin, que no tiene reservas y basa su valor en una oferta limitada (poco menos de 21 millones de unidades), una stablecoin necesita activos reales que respalden cada unidad en circulación. Por ejemplo, en el caso de USDC, la mayor parte de esas reservas se encuentran en el Circle Reserve Fund, un fondo del mercado monetario que invierte en efectivo y en letras del Tesoro de Estados Unidos a corto plazo. El resto de la reserva se mantiene en efectivo, repartido en su mayoría entre algunos de los bancos más grandes del mundo.
Sumado a ello, los emisores publican informes periódicos sobre esas reservas (Circle de forma mensual y Tether cada trimestre), de manera que cualquier usuario puede revisar el respaldo antes de elegir una stablecoin. Por su parte, Bitcoin no necesita ese tipo de documentos, porque cada nodo de la red comprueba que no se creen más unidades de las permitidas.
Redes de operación y comisiones
Bitcoin es la moneda nativa de su propia cadena, mientras que una stablecoin funciona como un token que se emite sobre redes que ya existen. Por ejemplo, USDC circula en la red Solana como un token del estándar SPL emitido de forma directa por Circle, y en esa cadena cada transacción exige una comisión pagada en SOL (moneda de Solana).
Esto implica que quien envía stablecoins necesita mantener también un pequeño saldo de la criptomoneda nativa de la red, ya que sin ella, la transacción no podrá procesarse. En redes como Solana, ese costo suele ser de fracciones de centavo, influyendo muy poco en el total de un envío. Aun así, es importante confirmar siempre que el destinatario utiliza la misma red, porque una stablecoin puede existir en varias cadenas y cada envío debe hacerse mediante la red correspondiente.
Conversión a moneda fiat
En el caso de las stablecoins, el canje directo con el emisor está reservado a clientes institucionales. Por ejemplo, en el caso de USDC, Circle (empresa emisora) lo ofrece mediante su plataforma Circle Mint. Por otro lado, en el caso de USDT, Tether fija un mínimo de 100 000 dólares por operación. Por esa razón, quienes manejan montos menores recurren a plataformas de intercambio o a proveedores especializados para convertir USDT a dólares y recibir dólares americanos en una cuenta bancaria (con la paridad 1 a 1 como referencia).
Con una criptomoneda tradicional, el proceso exige “vender primero” el activo al precio del momento, por lo que el importe final solo se conoce cuando la venta se ejecuta. Con una stablecoin, la cantidad a recibir puede calcularse de antemano, descontando la comisión del intermediario, lo que brinda una mayor predictibilidad.
Uso frecuente de cada activo
Las criptomonedas tradicionales nacieron como sistemas de intercambio sin intermediarios, por lo que en la actualidad, éstas (como Bitcoin) se asocian a la idea de “reserva de valor”, debido a su oferta y limitada de unidades, mientras que Ether suele emplearse para pagar las comisiones de la red Ethereum. Por otro lado, las stablecoins son usadas en el ecosistema crypto para enviar y recibir dinero a “cualquier hora” sin exposición a la volatilidad del mercado crypto, ya que cuando se utiliza Bitcoin para cubrir un pago con fecha fija, los beneficiarios se exponen a las fluctuaciones del mercado, lo cual puede modificar el valor de la transacción de manera considerable y perjudicar la operación comercial. Debido a esto, muchas empresas y negocios prefieren realizar sus pagos en stablecoins (como USDT o USDC) en vez de utilizar criptomonedas tradicionales (como Bitcoin o Ehtereum).
¿Qué opinas sobre este tema? ¿Conoces otra diferencia entre las stablecoins y las criptomonedas tradicionales que no se haya mencionado?
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Imagen de Dmytro Demidko vía unsplash.com bajo licencia de Creative Commons.